2010年钢铁市场将面临怎样的形势

　　一、2010年世界经济的恢复性增长将是一个缓慢的过程。也决定了世界用钢消费增长也将是一个缓慢的过程。

　　2009年的世界经济经历了2008年的金融危机造成经济衰退后，经济运行陷入触底和回升的阶段。经济恢复与恢复期的风险并存。由于形成金融危机的主要因素并没有消除，伴随世界经济复苏，美元贬值，流动性过剩和美元基金炒作三大因素将再次推升未来通胀压力的演变趋势。增加了世界经济恢复过程的复杂性。资产泡沫系统性风险积累的释放，终将形成2010年不断发生的市场震荡和波动。并影响钢材市场的走势。这绝不是用简单的供需平衡关系就能预测的2010年钢材市场演变趋势。这就决定了2010年世界经济的恢复性增长将是一个缓慢的过程。也决定了世界用钢消费增长也是一个缓慢的过程。

　　美元贬值、不断破灭的大大小小资产泡沫增加了世界经济恢复期的大宗商品价格的震荡。但是这种价格震荡性风险增加并不能改变未来通胀压力增加的趋势。这一点已经从前期和当前的大宗商品价格的震荡特点中看得很清楚。例如石油、股市、海运费、有色金属，以及近期受迪拜主权基金危机影响，国际期货和股市一度大跌。中国螺纹钢、热卷期货和电子盘价格都出现了较大幅度的短期利空。对于交易总额已经突破1万亿元的中国钢材期货和电子盘交易的这种震荡态势必将影响现货市场价格的波动。这在未来国际和中国钢材市场的价格走势中都会明显的显示出这种特点。

　　2010年世界经济演变的大趋势是延续今年底开始的缓慢恢复性增长。如果把美国今年3-4季度经济同比较大增幅3.2-2.4%同去年下半年美国经济的大幅回落比较，就会发现，2009年美国经济实际上下降2.5%。美国经济也仅仅是开始恢复。美国人预计2010年经济增长2.5%，这仅仅是恢复到2008年以前的水平。如果考虑到美国金融资产占美国净资产的40.5%，今年2季度和目前的基金炒作，已经使美国的金融基金大幅获利。而国内的10%失业率居高不下，美元贬值对美国出口的负面影响说明美国实体经济的处境远不如金融基金业。

　　我们不妨从国际钢产量的恢复特点，看世界钢市。全球1－10月累计粗钢产量98214万吨，累计下降13.5%。其中10月全球粗钢产量1.12亿吨。在1.12亿吨当月产量中，中国产量5175万吨，国际社会生产6025万吨。10月全球粗钢日均产量361.9万吨，同比增长13.1%。很显然，这只表明与去年10月全球粗钢减产状态下的同比增长。其中中国10月日均粗钢产量166.9万吨。国际10月粗钢日均生产水平达到195万吨，与危机前的正常日产240万吨相比，实际下降18.75% 。目前国际钢铁企业仍承受着减产的压力。与上半年减产超过30%相比，钢铁产量出现了明显的恢复性增长。

　　国际粗钢产量恢复性增长日趋明显

　　在这次金融危机中，经济受冲击影响的深度，国际社会远远大于中国，投资刺激政策的规模和对经济复苏的影响，国际社会也都不如中国。从上述国际钢产量恢复曲线可以看出，国际钢铁企业减产的势头一直延续到今年的6月，减产幅度超过30%。产量恢复的趋势从4月开始，而且产量恢复的速度也很缓慢。直到今年下半年国际钢铁企业产量恢复的速度才出现加快的趋势。其产量的恢复性增速几乎同中国钢产量的增加相似。不过国际钢铁企业产量的恢复性增长同中国钢铁企业产量屡创历史新高有着重要的不同。

　　从美国钢产量变化曲线可以看出。在去年金融危机爆发以后，经济衰退，钢材需求减少，钢材社会库存经历了去库存化的过程。一部分社会库存钢材变成了社会消费，压力转向钢厂。钢铁企业的减产幅度超过50%。但是美国的钢材社会消费并没有减少50%。去年底和今年初美国的钢产量在减少50%的严重市场形势下，趋于稳定，这种状况一直延续到今年的4月。从5月开始，美国钢产量出现了恢复性上升。从产量恢复曲线看，似乎恢复得很快。但这决不表明美国钢材市场的消费需求明显回升。

　　导致美国和国际钢材产量较快回升的主要原因有三个。一是去库存化的过程消化了社会库存，当库存下降到低谷后，不可能再减少。这时，即使需求没有变化也需要钢厂增加产量，补充社会库存的不足。二是钢铁企业合同增加，社会库存降到低谷，钢材价格也跌到低谷，钢厂的亏损压力，客观上提供了钢材价格一定幅度的上升空间。这就是今年二季度国际钢材市场演绎钢材价格回升的主要动力。在这种情况下，过低的钢材社会库存开始了增加钢厂订货和补库的过程。三是经过各国政府的积极救市努力，今年下半年许多国家经济的降幅明显收窄，到四季度，世界经济已经面临触底回升的转化趋势。尽管经济形势依然严峻，演绎过程错综复杂，但是毕竟这次危机是金融危机，而不是经济过剩危机。经济复苏的趋势已经显示出来，复苏的过程将是缓慢的。钢材需求的恢复也是缓慢的。但毕竟增加了钢材消费的恢复性上升。因此美国和国际钢铁业产量快速恢复，并不表明国际钢的消费需求也快速增长。我们从美国钢产量的变化图中不仅看到了美国钢材产量的变化趋势，也看到了欧美经济恢复的差距。目前欧美钢铁市场的需求依然低迷。即使钢产量的恢复要早于经济的恢复。欧盟预计明年二季度，国际钢铁需求才有可能恢复到2008年上半年以前的水平。在钢产量的恢复期间，世界钢材市场的价格走势也将是缓缓回升的趋势。

　　伴随国际市场钢材需求增加的趋势，中国钢铁企业的出口也将是缓缓增加的趋势。受汇率变化和美元贬值影响，受世界经济低迷和国内外钢材价差减少影响中国钢材出口仍面临很大的困难。这种局面将影响中钢材市场的走势。

　　不过需要指出的是：2008年中国钢材出口折算成粗钢净出口4700万吨。危机前实皆粗钢消费每年增加4000多万吨。由于今年1-10月中国粗钢已经变成净进口。给世界钢材供给形成了一个缺口。随着世界经济复苏和大宗商品价格炒作的影响，国际钢材消费需求和钢产量一旦恢复到危机前的水平，钢材市场的价格和中国钢材的出口都会出现较快上升的趋势。中国出口快速增加，缓解国内市场资源压力，市场价格就会同国际市场一起互动。但这是明年中期以后的演变趋势。至少明年初，中国钢材市场价格仍将延续低位震荡中小幅攀升的走势。把握这种趋势，防止高库存特定市场条件下，钢厂、经销商价格上拉力度大，引发出货不好和价格震荡仍是今后一个时期的市场主要风险。

　　二、2010年我国粗钢消费还要增加5000万吨

　　前所未有的金融危机不仅重创了世界经济，钢材需求回落的冲击至今仍使国际钢铁业陷入减产的压力中。影响全球钢材市场价格至今还在低谷中震荡、徘徊。低迷的国际市场需求和严峻的贸易形势是导致中国由钢材净出口大国变为净出口为零的国际市场环境。中国政府积极的投资拉动政策使中国年度钢材需求大幅增加。但是产量的高增长和社会库存的历史新高，使钢材市场平衡关系仍很脆弱。钢材市场价格至今没有摆脱低谷徘徊的走势格局。除了国内产能释放因素外，国际钢铁市场的影响也是一个重要因素。因此，要把握钢铁市场演变趋势一定要放到国内外经济的大背景下来认识，才能把握大趋势。制定同市场演变大趋势相适应的策略，这对我们深刻认识2009年中国钢材市场风险因素险象环生与机遇并存的走势和预测2010年中国钢材市场风险演变趋势非常重要。

　　2010年中国经济会保持今年的增长势头。今年社会实际固定资产投资将达到227400亿元。实际增长达到34%。尽管目前新增投资项目和信贷规模有减少的趋势，这是应对今后以调整结构为重点和预防经济风险采取的措施。但是作为投资拉动的积极财政政策并没有改变。只是不盲目扩大投资，争取稳定在目前的水平上。同时在建项目的连续性都可以使我国的固定资产投资保持在较高的规模上运行。

　　房地产投资占我国固定资产投资的比重已经接近20%，占GDP的比重接近10%， 中国房地产市场经历了前期的投资低迷后，今年1-8月、1-9月和1-10月房地产开发投资同比增长分别为14.7%、17.7%和18.9%，环比增幅分别提高3.1、3.0和1.2个百分点。显示了房地产投资增长的趋势。利益关系的错综复杂，使隐藏在房地产市场的许多重大隐患并没有解决。中国金融机构在房地产里的贷款(包括开发商贷款、土地贷款和个人住房按揭贷款)已经达到几十万亿，在这种情况下，金融机构是不敢轻易紧缩房贷政策的。否则，房地产价格迅速下跌，银行存量房贷将面临巨大风险。同时百姓住房问题也到了需要解决的时候了。这两个矛盾方面的问题决定了2010年百姓住房建设的力度会加大，除了高档商品房市场本身隐藏着震荡风险外，总体明年房地产市场会保持较快的投资增长。房地产投资对钢材需求的增长趋势不会发生大的变化。

　　2010年的中国经济经济受世界经济恢复期的不景气影响，出口仍面临很大的困难。2010年中国出口将保持回升的态势，但是消除目前出口减少20%对经济的负面影响仍需要一个缓慢的变化过程。这将影响中国经济将保持在9%左右的增幅，高位平稳运行。

　　由于明年投资拉动型经济仍是经济增长的主要动力，决定了2010年我国钢材消费将比今年还要有5000万吨的增长，增幅为9%。由于2009年一季度和上半年受去年四季度以来的经济回落影响，钢材消费处在低谷。即使明年钢材消费保持目前的消费水平也要补充今年一季度的钢材消费低谷。仅仅这个因素决定了明年钢材消费至少比今年增长2000多万吨。

　　同时由于机械、汽车、家电、出口等行业经济继续保持增长的良好势头，中西部地区投资继续保持较快增长，百姓安居房建设力度加大，民间投资比例增加，中国投资在建规模还会保持较快增长因素至少带动钢材消费与目前水平相比增长5%。预计达到3000万吨。这两个钢材需求增长因素的合计5000万吨。

　　2004年以前我国热轧宽带生产线19套。年产能5620万吨。当年消费4477万吨。到2008年我国新增热轧宽带轧机41套。新增产能1.29亿吨。预计明年仍将有5800万吨新产能投入生产，其中主要是热轧板卷、宽厚板和冷轧生产能力。从近四个月我国中小钢铁企业产量增幅回落看热卷的实际生产能力增长很快。2010 年我国实际粗钢产量预计将达到6.2亿吨。由于目前的钢材社会库存已创历史新高。至少明年上半年我国钢材市场仍面临新增产能和社会库存居高不下的压力。

　　这也决定了这个时期钢材市场价格只能延续低位震荡的走势。不过受铁矿石等成本上升因素和国际市场价格逐步走高的影响，中国钢材市场的总体价位水平将显示出缓缓回升的走势。

　　三、 原材料价格上升的趋势将成为2010年钢材价格不断攀升的动力。

　　不久前海运费价格强劲上涨。截至11月24日，巴西至中国航线海运费为43.783美元/吨，较9月末上涨21.258美元，涨幅94.38%；西澳至中国航线海运费19.568美元/吨，较9月末上涨11.5美元，涨幅142.54%。海运费价格的上涨推动进口铁矿石价格不断攀升。不过国际海运需求的不景气，终于导致海运价格又出现了较大幅度的回落。目前印度63.5%品位矿粉价格810元/吨澳大利亚62%矿粉到岸市场交易价格810元/吨  巴西65%品位价格830元/吨。较国庆节前上涨了近100元。进口铁矿石价格上涨带动国内铁矿石价格也不断攀升。目前河北唐山地区66%铁矿铁精粉(干基)市场上部分商家报价高达880元/吨。而钢厂的采购价格已经突破900元/吨。

　　2010年大宗商品，特别是大宗原材料价格在全球需求增长，通胀压力增加的环境下，总体上将演绎价格不断攀高的趋势。从而也不断推升钢厂成本和钢材市场的价格。只是这种价格演绎上升走势在中国钢材出口形势没有得到根本好转之前，只能演绎价格不断小幅震荡盘升的实践形式。在市场的微妙变化中，把握未来趋势。