铁矿石期货多空因素交织

5月18日~22日，铁矿石期货先抑后扬。截至22日，主力I1509合约小幅下跌4.5元/吨（为423.5元/吨），跌幅为1.05%。18日、19日期价震荡回落，但下探过程中资金逐步离场，于20日收于下影线较长的小阴线，显示空方信心不足，短期双方对价格存在分歧；21日内，期价快速反弹，基本收复前两日跌幅；22日，期价再次经历过山车行情，日内经历短暂下后迅速收回跌幅，最终收于60日均线下方。22日当周，铁矿石成交萎缩，I1509合约周度累计成交量为907.16手，大幅下降401.2万手；持仓小幅减少3.44万手（为110.10万手）。上周，大商所铁矿石进入交割环节，仓单先增后减，截至22日，仓单为300手。

　　目前，铁矿石内外矿价差逐渐收窄，外矿价格优势消退，内矿开工率回升，钢厂采购配比出现一定调整。同时，港口铁矿石库存继续下降，全国41个主要港口铁矿石总库存量为8492万吨，与22日统计数据相比下降164万吨，降幅已经连续2周收窄。具体来看，澳大利亚矿石减少91万吨（为4339万吨），巴西矿石减少17万吨（为1436万吨），印度产矿石微降2万吨（为35万吨）。此外，样本钢厂铁矿石库存继续小幅回升，钢厂铁矿石可用天数约为27天，表明钢厂需求正在萎缩。经历5月中上旬的集中采购和近期钢价不断下行，预计未来钢厂亏损情况恶化，对铁矿石等原料需求也将减小。

　　铁矿石供需面并未出现明显改善，四大矿山年内产量未有变化，且上周中巴合作协议签署，铁矿运输成本将下降，且淡水河谷接受中国40亿贷款完成扩建项目，供给收紧预期降温。而需求端，国内一带一路等政策虽然对远端需求有支撑，但这将是长期过程。因此，铁矿石中长期偏空格局并未改变。目前，港口库存短期持续下降，实际货源相对有限，现货价格较为坚挺，期限价差贴水扩大将限制价格下跌，预计资金面将继续博弈，铁矿石短期以宽幅震荡运行为主，建议重点关注港口库存变化和政策性红利释放对市场的影响。

铁矿石期货活跃合约周度统计数据（2015年5月18日-5月22日） 
 
注：铁矿石最小报价单位为1元/吨；交易单位为铁矿石100吨/手。成交量、持仓量、持仓变化单位为手，双边计算。