预计补库存对铁矿石价格的拉动难以持续

   从高炉开工率来看6月中旬粗钢产量仍将维持在较高水平

   中钢协上周公布了6月上旬日均粗钢产量215.6万吨,环比小幅增长0.1%,其中重点企业日均粗钢产量173.2万吨,环比增长1.3%。截至6月20日,唐山高炉开工率为91%,与前期持平,钢厂检修范围暂未扩大,从高炉开工率来看预计6月中旬粗钢产量仍将维持在较高水平。

   预计钢厂贸易商补库存对铁矿石价格的拉动难以持续

   上周钢材价格受期货价格带动出现小幅上涨,而受钢厂及矿石贸易商补库存影响,近期铁矿石和BDI均出现了一定的涨幅。淡季即将到来,难以形成钢价持续上涨预期的情况下,钢厂补原材料库存的空间将比较有限,难以持续。目前的价格水平进口矿成交情况在逐渐转淡。目前我们测算的模拟热轧/螺纹钢/冷轧吨钢现金亏损(假设6周原材料库存)分别为220/91/187元/吨。

   经销商库存连续14周下降,钢厂去库存速度缓慢

   上周经销商库存继续下降,周环比下降1.9%,目前经销商库存绝对水平比去年同期高2%(可比口径),目前经销商库存处于正常偏低水平。6月上旬重点钢厂库存小幅环比下降0.7%,仍偏高(相当于7.4天产量),钢厂仍在缓慢地降低其产成品库存。

   维持行业“中性”观点

   上周A股钢铁板块下跌4.6%,沪深300指数下跌4.1%。考虑到供给持续增高、库存偏高、需求季节性将逐渐减弱,钢铁行业维持偏“中性”观点。