大宗商品研究:铁矿石踏入漫漫熊途路

经济增速下行背景下,铁矿石进入“下行波动”趋势。全球经济放缓、中国经济疲软都将导致对钢材的需求减少,削减铁矿石的消耗。

新增产能快速扩张将进一步压制铁矿石价格。根据目前已有的主要铁矿石供应地区未来几年铁矿石新增计划,未来4年澳大利亚和巴西铁矿石供应量有望翻倍,整体不利于矿价。

二季度国内外铁矿石供给都将增加,不利于矿价稳定。国产铁矿石存在较为明显的季节性,二季度国内铁矿石供给将增加,此外一季度澳大利亚和巴西主要铁矿供应商对中国的供给有所放缓,随着之后供给的恢复,铁矿石供给的明显增加都不利于矿价保持稳定。

钢铁去库存阶段,铁矿石整体趋势向下。在钢铁去库存阶段,铁矿石价格整体趋势向下,在这个阶段,钢材的供给较为充分,库存压力较大导致部分贸易商会以低于市场价出售,从而拖累整体钢材价格,所以铁矿石价格也无法保持坚挺。

钢材产量下滑将削弱对铁矿石的需求。根据统计的调查钢厂螺纹钢产能利用率以及计划生产总量,5月整体螺纹钢的产出会有所下降,与此同时整个粗钢产量也会进入下行阶段。澳元贬值大概率伴随铁矿石价格下行。从澳元汇率和铁矿石价格的相关性来看,二者大概率同向变动,同时变动的还有CRB指数,总体来看,这两个指标都指向矿价在未来一段时间保持弱势的可能性较高。